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廢銅原料危機---逼停龍頭銅企生產線
來源: 發布時間:2013-6-3 8:55:39 作者:  閱讀次數:  

廢銅爛鐵聽上去毫無價值,但在我國的工業體系中卻占有舉足輕重的地位。我國目前年均600萬噸精煉銅的產量,約有三分之一來自廢銅的精煉和再加工。可就像剛才我們看到的,由于近幾個月來銅價持續走低,海外供貨商囤貨惜售,廢銅出現嚴重短缺。

  廢銅的短缺已經影響到多家龍頭銅企,中條山、鵬輝銅業等多家企業被迫削減精煉銅產能。而作為中國最大的精煉銅制造商,江西銅業目前已暫停了多條數以萬噸計的冶煉生產線。

  江西銅業股份有限公司 副總經理 吳育能表示:山東的鵬輝,還有中條山,它都宣布了減產,包括我們江銅。我們清遠有一家四萬噸也是利用廢雜銅做原料的這些企業,我們原料供應緊張,也是被迫讓它先檢修十天,

  上海坤泰實業投資有限公司 總裁 張長春說:廢銅的價格和陰極銅的價格中間價差比較小,它中間留的價差,抵不上他的加工成本,所以說,它所謂(價格)倒掛,是因為把成本吃掉,還會虧損

  廢銅突然緊缺,要追溯到國際銅價的突然下跌。在業內,廢銅價格由精煉銅價格減去固定的加工費而來。今年國際精煉銅價格下跌9%,也讓廢銅價格一跌再跌,海外廢銅供應商普遍囤貨惜售。此外,由于經濟增速放緩,發達國家的廢銅增長量也在放緩。上個月剛剛考察了美國銅業市場的吳育能告訴記者,在當地一家大型廢銅倉儲地,廢銅的堆放數量比往年減少了三分之一。

  江西銅業股份有限公司 副總經理 吳育能說:今年一季度從海關的數據看,跟去年同期相比都減少蠻多,就是從源頭上供應商還是有問題的。第二方面,就是最近銅價往下走以后,今年以來,前期很多進來的這些廢銅,這些廢銅供應商都有惜售

  廢銅短缺還在發酵,未來甚至將影響全國的銅供應量。在江西銅業,目前廢銅的庫存量只占安全庫存的57%,今年銅供應的緊張已經十分明顯。

  警惕實體經濟危機

  銅價大跌 暴露“融資銅”風險 資金鏈斷裂成隱憂

  銅價下跌,不僅造成了廢銅惜售,精銅走俏,以及全國銅供應緊張。還暴露出銅行業一個巨大的風險,就是融資銅風險。記者在采訪中就發現,很多銅企業,就憑著一張銅信用證,反復地套利,那么這種金融風險是否會最終造成崩盤?

  融資銅本來是銅行業中再正常不過的一種運營模式,因為一噸銅單價就高達5萬元,所以貿易商必須依靠銀行貸款。企業到銀行繳納保證金后,就可以開立延期付款信用證,之后再海外市場上購買銅,銷售之后向銀行歸還貨款。但就是這樣一個看上去很透明的程序,卻讓許多企業打起了“融資銅”的主意。

  江西銅業股份有限公司 副總經理 吳育能表示:它開一張證出去,它進來以后把它賣掉,馬上變成錢就可以投入到其他的生產經營活動,不管他做哪個行業的。

  業內人士告訴記者,企業通過信用證進口銅之后,要么立刻銷售變現,要么向銀行質押獲得現金,總之在信用證到期前都能獲得一筆巨額低息貸款。這筆錢就轉而投資更高回報的行業或直接高息放貸,賺取其中的利息差收益。

  國泰君安期貨研究所 研究員 李鵬表示:進外資銀行貸款開信用證,給它做融資,包括其他的手續費,大概融資成本不會超過3個點,但是國內放貸的話國內高利貸空間在10%以上,這相當于加上其他成本它至少有5%以上的一個利差空間,相當于比銀行利差空間還要高一倍。

  按此計算,一家大型的銅貿易企業,僅利用融資銅5%的利差,一年就能做到上千萬的利潤。不過業內人士告訴記者,看起來融資銅的錢很好賺,但也并不是沒有風險。因為在銅價下跌情況下,銀行將會提高保證金比例或者縮短還款期限,這樣融資企業的資金成本會迅速增加,最后面臨資金鏈斷裂危險。此外,由于銅價下跌,將融資款用于實體經營的涉銅企業,要么暫停生產,要么虧損經營,也面臨巨大的還款壓力。

  國泰君安期貨研究所 研究員 李鵬說:比如說像一個貿易商,他有一筆長單可能這個量在一千噸左右,他可能五月份要到港,但是正好碰到這個暴跌,五萬五跌到四萬八,就是一噸有一萬塊錢的損失,如果他沒有做套期保值的話,銀行按說肯定要追加他保證金,如果他無法追加保證金就相當于構成一個違約了,就相當于面臨一定法律風險,整個一個就肯定會連帶整個產業鏈的影響。

  警惕實體經濟危機

  “融資銅”會否成為信貸地雷?企業急“拋銅”降風險

  一個看似簡單地銅價下跌現象,背后扯出如此之多產業秘密。事實上,不久以前,在鋼鐵行業,就因為反復發生這樣的套利行為,最終多家鋼貿企業的資金鏈斷裂,銀行也踩了地雷,出現數十億的不良貸款。那么同樣以小額保證金來撬動大額貸款的融資銅,會不會成為第二個鋼貿行業呢?

  在上海綜合保稅區的一個倉庫內我們可以看到,原先這里的銅,每疊的堆積高度可以達到四摞之多,而現在這里只有兩摞。而且這里的堆場也露出了巨大的空白,業內人士告訴我們說,我背后這座銅山快速消失的原因,除了銅需求的強勁增長之外,融資銅的降溫也是重要原因之一。

  知情人士解釋說,為了避免成為第二個鋼貿行業,越來越多的融資銅選擇了出貨來回籠資金。這里的銅庫存已從原先的80萬噸,降至60萬噸。此前,業內人士估計這里已經囤積了近40萬噸純粹用于融資的“投機銅”,沉淀資金在200億元以上。

  國泰君安期貨研究所 研究員 李鵬表示:當時就是說,大家覺得整個一個銅就是跟融資性相關,已經跟實業已經脫節了

  上海坤泰實業投資有限公司 總裁 張長春說:近期銀監會和海關對貿易融資銅采取了措施,這個銀行也采取踩剎車的措施,我相信它的庫存還是往下走的。

  2012年,部分鋼貿企業利用鋼材庫存大做文章,以虛假倉單、重復抵押、互保聯保等方式,套取銀行貸款。最終在鋼價大跌時,信貸地雷被引爆。不過,業內人士認為,有色行業的風險控制要遠遠超過鋼貿。企業在進口銅時一般均要在期交所做相應的套保頭寸來鎖定風險。此外,銅的物流倉儲高度集中,倉單造假的可能性較低。

  江西銅業股份有限公司 副總經理 吳育能說:如果跌破這個價格,銀行就有風險,但是往往做這一部分的人,他都通過套期保值的,你像鋼貿這些企業你沒辦法,沒有這種工具。

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